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機械制造未來將面臨調控壓力

发布时间:2020-01-23 17:41:02

机械制造:未来将面临调控压力 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点●机械板块盈利随经济复苏呈V型反转机械板块2009年加权平均每股收益0. 605元,2010.1Q加权平均每股收益0.0862元2009年机械板块上市公司盈利增长11.62%,净资产收益率增长-6.65%;2010年1季度盈利增长51.11%,净资产收益率增长22.5%自2009年1季度以来,机械行业随着国内经济复苏出现了明显的V型反转,盈利加速增长的动力主要来自需求恢复增长、成本下降和费用下降

●工程机械对经济复苏的反应最快2009年和2010.1Q工程机械板块每股收益分别为0.8926元和0. 91元,盈利增长分别为 0.9%和152.7%,对国内经济复苏最为敏感

●机床工具对经济复苏的反应仅次于工程机械2009年和2010.1Q机床工具板块每股收益分别为0. 547元和0.0474元,盈利增长分别为 .6%和 5 %,对国内经济复苏也做出了剧烈的反应

●电气设备复苏相对平缓2009年和2010.1Q电气设备板块每股收益分别为0.4 09元和0.0894元,盈利增长分别为40%和 8%,对国内经济复苏的反应相对平缓

●重矿机械季报尚未反应经济复苏2009年和2010.1Q重矿机械板块每股收益分别为0.625 元和0.0465元,盈利增长分别为2 %和4%,尚未反应国内经济复苏状况

●机械行业未来面临调控压力2009年年报和2010年1季度显示,在国家的强力政策支持下,机械行业各子行业出现了依次复苏的情况,其中服务产业链中后端的工程机械和机床工具复苏势头迅猛,而服务于产业链后端的电气设备和重矿机械复苏相对平缓展望未来,随着楼市新一轮调控来临,我们预计工程机械和机床工具将提前终止复苏步伐,并且有可能重新步入下降周期;电气设备内部未来将出现分化,传统一次设备需求增速将趋缓,智能电、低碳设备等领域需求依然将快速增长;重矿机械在本轮经济周期中的景气时间可能将是最短的维持行业中性评级,短期内机械行业的投资重点应转向一些受宏观调控影响较小、未来业绩增长有保障、且估值又不是太高的大股票上,在此我们重点推荐东方电气和中国南车

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